历史的选择，看懂BTCST的投资逻辑和方法

计算能力可能是人类通往更高文明的有效手段，也是对抗熵的最有效途径。

——吴忌寒

算力文明进化史

比特币突破5.5万美元，市值破万亿。

财富神话再次创造奇迹。 分析比特币的财富神话史，本质上就是一部算力迭代切割的变迁史。

2009年1月3日，比特币创世区块诞生。 世界上只有两个矿工。 除了中本聪之外，还有一位是历史悠久的密码学家哈尔芬尼。 第一个比特币 转账的接收者。

早期他们用简单的IBM电脑挖矿，10分钟能挖出50个比特币。

当比特币开始有价时，计算能力的挖掘开始成为一项有利可图的业务。

第一代“矿机”，CPU，算力约为20MHash/s。

后来有人发现用GPU（显卡）计算SHA-256算法，计算能力可以达到400MHash/s，效率大大提高。 于是有些极客在一块集成电路板上安装了多块显卡。 这是早期的比特币矿机。 原型。

不过GPU矿机并没有繁荣太久，FPGA矿机的短期崛起让GPU处于冷门，直到ASIC称霸比特币矿机世界。

Asic矿机翻译过来就是专用集成电路矿机。 一般来说，它只用于挖矿。

2013年1月，阿瓦隆矿机团队成功推出全球首款ASIC超算芯片A3256及对应的矿机产品Avalon1代。

ASIC矿机的出现，将比特币算力结构提升到一个新的维度。

从中国川西的山谷，到广袤的新疆，再到永冻土层覆盖的西伯利亚，ASIC矿机运行在众多大型工厂中，共同守护着比特币网络。

此后btc显卡算力排行，在ASIC芯片不断迭代、算力持续飙升的同时，算力开始被砍。 历史上两次算力的飞跃和变革，都对比特币网络产生了深刻的影响。

第一次算力变革，熊市，云算力诞生。

2014年，一场突如其来的熊市风暴掀翻了比特币的财富表，一场持续两年的熊市悄然来临。 比特币从8000元一路下跌至最低900元。

为了在绝境中求生，9月初，比特大陆率先宣布推出云算力平台“算力巢”，为低迷的业绩提振，奠定了比特大陆矿圈一哥的地位.

云算力由厂商部署，然后将算力拆分卖给客户。 对于投资者来说，省去了一系列繁琐的挖矿流程，降低了投资者的门槛。

对于矿机厂商来说，云算力可以转嫁重资产成本，快速回流现金流，同时保持算力话语权。

第二次算力变革，牛市，算力币的兴起与繁荣。

2021年1月7日，币安新币挖矿宣布推出比特币标准算力（BTCST），这是一种锚定现实世界算力的比特币杠杆货币。

每个BTCST代币锚定0.1 TH/s的比特币算力，功耗比为60 W/TH。 持有者可以在币安智能链上的dApp中质押BTCST参与比特币挖矿。

BTCST问世以来，市场上掀起了一波算力代币的后续发行热潮。

FIL开始有锚定算力的算力代币，Bithumb家族旗下算力平台Bmining宣布推出算力代币……

据星球日报报道，美国上市公司500.COM收购BTC.COM后，也计划依托现有算力，将算力代币化，发行算力币。

Bashcoin 的流行度越来越高。 它的投资逻辑和价值在哪里？

矿圈需要新的“灰度”

“矿圈也需要一个灰度来提高我们的流动性。”矿工李群在社区看到媒体对灰度投资的报道后说。

矿工们在羡慕什么？

一方面，灰度比特币信托基金作为合规的资金渠道，吸引了大量机构投资，为比特币的崛起提供了源源不断的资金动力。

更重要的是，GBTC在流动性泛滥的美股市场获得流动性溢价，全年保持在10%至30%之间。 流动性溢价的存在也创造了更大的套利空间：锁定BTC，获得GBTCbtc显卡算力排行，等待六个月解锁，完成美股套利。

灰度投资相当于加密市场和美股市场之间的流动性搬运工。 他赚取管理费，一级投资者获得流动性溢价，二级投资者获得合规路径参与比特币投资。 每个人都很开心 。

这正是相对封闭且流动性差的算力领域所缺少的。

矿机作为重资产投资，缺乏流动性，回收周期长。 他们一旦进入游戏，就很难脱身。 他们经常陷入“外面的人想进来，里面的人想出去”的围攻。 矿工无法找到快速退出路径，进入算力投资的低门槛路径。

搭建算力与二级市场的桥梁，提高算力的流动性，降低投资者投资算力的门槛，增加矿工的退出渠道，才是真正的需求，也是算力通证的价值所在。

以比特币算力货币的龙头BTCST为例。 一方面，它对矿工开放。 任何满足要求的矿工都可以嫁接自己的算力来铸造BTCST（锁仓期，每周线性释放）。 过程如下：

对于散户投资者，BTCST将比特币算力抽象为标准化、自由流通的代币。 任何人都可以通过持有BTCST参与比特币挖矿，同时可以随时在二级交易市场进行交易。 交易 BTCST 退出挖矿。

在BTCST的各种公关文稿中，一直将自己包装成“矿圈灰度”。 目前底层逻辑确实是一样的，它的作用也是一个流动性中介，就是产品的设计和发行。 另一方面，主要参与者是使用BTCST参与挖矿并在二级市场获利的矿工和散户。

矿圈和币圈都需要这样的角色。

哈希币的投资逻辑和方法

当您投资 Bashcoin 时，您在投资什么？

是投资算力本身吗？ 如果你只是这样想，那你还没有理解哈希币的投资逻辑。

以BTCST为例，锚定0.1TH/s的算力，能效比为60W/TH。 在矿机市场，对比二手神马M21S-54T和M21S-56T矿机，以1TH/s计算。 算力价格180-210元，算力成本远低于BTCST。

投资BTCST真正的核心在于流动性溢价。 就像同一只股票，A股的股价往往比香港的H股高出20%。 在矿机算力这种几乎封闭的市场中，一旦获得流动性，就会高出数倍。 优质的。

如果把矿机看成是比特币的看涨期权，那么BHP就是杠杆资产证券化，在牛市中可以获得更高的倍数收益。

但如果到了熊市，那么哈希币的流动性溢价理论上会大打折扣，但哈希币的优势在于流动性充足时可以及时套现。 对于长线投资者来说，这种“杠杆”不会平仓，永远会有现金流（BTC）输出。

因此，投资者可以将BTCST视为永不爆仓的比特币杠杆。 牛市有更大的回报，熊市有现金流。

除了在二级市场直接购买和享受涨价，参与BHP投资的正确姿势是结合DeFi参与挖矿。

以BTCST为例，投资者可以在币安智能链上实现“质押挖矿”——质押BTCST来挖BTC。

值得注意的是，BTCST每日挖矿收益的分配遵循“60%全仓收益”保障机制。

当每日dApp中质押的BTCST数量低于总流通量的60%时，每日挖矿收益的60%将转入dApp并分配给当日有效质押者。 例如，如果只质押20%的BTCST代币，那么60%的收益将由这20%的质押者平分，单个BTCST代币获得的挖矿收益将是理论值的3倍。

2月18日，据官网统计，日收益涨幅指数为7.56倍，预估年化收益率为36%。

因此，BTCST的投资价值来自三部分：算力本身的价值输出、流动性溢价、DeFi质押率带来的额外倍数收益，这也是区别于其他模仿者的关键。

另一种比特币计算货币 pBTC35A，结合了物理挖矿和链上流动性挖矿。

通过在官网向USDT+pBTC35A和pBTC35A两个池中注入流动性，可以获得算力对应的比特币（wBTC）产出，还可以获得特殊协议治理代币MARS。

除了牛熊转换的市场风险，BHP最大的风险是道德风险，类似于之前的云计算骗局。

正如云算力经常被曝光为骗局一样，算力币本质上是一种非常中心化的产品，需要强大的信用背书。 BTCST的信用背书来自币安交易所，BTCST的发行方与全球最大的三大矿池签约……投资哈希币关键在于选择信用背书强的标的。

随着算力币的开放，我们会看到更多类型的算力币和创新机制不断涌现，比如与DeFi\NFT更紧密的结合，大家可以期待。