研究：比特币的实际价格显示底部可能正在形成

确定市场底部需要查看各种不同的数据。 然而，就比特币而言，有两个常用的链上指标在历史上一直是其价格底部的可靠指标——已实现价格和 MVRV 比率。

已实现价格计算每个比特币最后一次在链上交易当天比特币供应的平均价格。 已实现价格是一个重要指标，被认为是市场的成本基础。 MVRV 比率是比特币供应的市场价值与其实现价值之间的比率。 该比率是比特币当前价格是高于还是低于用于评估市场盈利能力的“公允价值”的可靠指标。

每当比特币的现货价格低于实际价格时，MVRV 比率就会降至 1 以下。这表明投资者持有的比特币低于成本基础，并承担未实现的损失。

一致的 MVRV 比率显示支撑正在形成的位置，并且当与对已实现价格的进一步分析相结合时，可以预示市场触底。

在比特币之前的所有熊市周期中，价格都跌破了 200 周移动平均线的实现价格。 自 2011 年以来，下降的平均持续时间为 180 天，唯一的例外是 2020 年 3 月，下降仅持续了 7 天。

确定市场底部需要查看各种不同的数据。 然而，就比特币而言，有两个常用的链上指标在历史上一直是其价格底部的可靠指标——已实现价格和 MVRV 比率。

已实现价格计算每个比特币最后一次在链上交易当天比特币供应的平均价格。 已实现价格是一个重要指标，被认为是市场的成本基础。 MVRV 比率是比特币供应的市场价值与其实现价值之间的比率。 该比率是比特币当前价格是高于还是低于用于评估市场盈利能力的“公允价值”的可靠指标。

每当比特币的现货价格低于实际价格时，MVRV 比率就会降至 1 以下。这表明投资者持有的比特币低于成本基础，并承担未实现的损失。

一致的 MVRV 比率显示支撑正在形成的位置，并且当与对已实现价格的进一步分析相结合时，可以预示市场触底。

在比特币之前的所有熊市周期中，价格都跌破了 200 周移动平均线的实现价格。 自 2011 年以来比特币的实际价值，下降的平均持续时间为 180 天，唯一的例外是 2020 年 3 月，下降仅持续了 7 天。

显示 2011 年至 2022 年比特币实现价格和 MVRV 比率的图表（来源：Glassnode）

在始于 5 月 Terra 崩盘的持续熊市中比特币的实际价值，比特币的价格在 79 天内一直低于 MVRV 比率。 虽然比特币的价格在 8 月的最后一周成功攀升至 MVRV 比率之上，但现在说这是否标志着熊市的结束还为时过早。

这表明在 20,000 美元的水平上形成了强大的阻力。 这种阻力最终决定了市场的强度以及市场在未来熊市周期中可能跌至的潜在低点。

根据 Glass Node 的数据，比特币的相对未实现损失在 8 月份急剧上升，而夏季早些时候也出现了类似的大幅上升。 相对未实现损失显示在变现时价格高于当前价格的硬币损失了多少价值。 上升的未实现损失分数表明，尽管代币相对贬值，但这些地址继续持有它们并且没有亏本出售。

查看历史数据表明，每当相对未实现的损失飙升时，比特币都会创下更高的低点。 在随后的每个市场周期中，比特币都试图重新测试它在熊市之前达到的高点，但几乎总是失败。 比特币的价格至少用了两年时间才达到上一个市场周期的高点。

从数据来看，底部形成的可能性很大。 虽然这表明未来几个月价格会上涨，但市场可能还需要两年时间才能完全复苏并进入成熟的牛市。